маржа и фьючерс в чем разница

mirus_lana

капиталистический брокер с человеческим лицом 🙂

Фьючерс, однако, активом не является. Покупая или продавая фьючерс, вы не приобретаете никакой собтвенности, вы не становитесь обладателем ничего, кроме обязательств. Обратите внимание, не прав, а только обязательств. Вы не “платите” за фьючерс. Вы размещаете на своем счету средства, которые дадут вам возможность оперировать фьючерсными контрактами с целью спекуляций или хеджирования. Именно этот залог и будет называться маржой на рынке фьючерсов. Он не является займом брокера трейдеру. Это ваши собственные средства. Фактически, это гарантия того, что оба участника сделки (которые на бирже друг другу не известны) исполнят свои обязательства, причем маржу предоставляют как продавцы, так и покупатели.

В настоящее время можно говорить как минимум о трех типах гарантийного обеспечения.

Биржа «смотрит» на ваши позиции 1 раз в день – во время клиринга, соответственно, учитывает суточные ценовые колебания базового актива. Учитывая тот факт, что огромное количество трейдеров не хотят брать на себя риск переноса позиций через перерывы/выходные, и довольствуются спекуляцией в рамках электронной торговой сессии, брокеры, предоставляющие доступ на биржи, предлагают таким трейдерам «спец» условия для торговли- пониженную маржу, которая действует только в рамках торговой сессии, и дает право трейдеру оперировать позициями только внутри этой сессии. Маржа эта возможна только потому, что современный брокер имеет техническую возможность отслеживать позиции ежесекундно, и контролировать риск открытых позиций со своей стороны (читаем- ликвидировать особо рискованные).

Таким образом, понятие маржи при работе с акциями и фьючерсами- кардинально разные “звери”. В одном случае это займ брокера трейдеру для совершения покупки актива, во втором- залог, данный трейдером для возможности осуществления торгов.

Понятие плеча или leverage также будет описываться по-разному, когда мы обсуждаем фондовый или срочный рынки.

И при торговле акциями, и при торговле фьючерсами инвестор сам регулирует используемое при формировании позиции плечо. Чем больше инвесторских денег вовлечено в покупку или залог на позицию, тем меньше используемое им плечо. Высокое плечо позволяет выстраивать хеджирование позиций в базовом активе или других инструментах, задействующих базовый актив, с наименьшими затратами, и работает “на руку” HFT, но с точки зрения неприхотливой спекулятивной активности обычного трейдера, несомненно, это палка о двух концах. Чем агрессивнее/выше плечо, тем больше амплитуда возможных заработков и потерь, тем выше потенциальная волатильность портфеля и риски, вовлеченные в спекуляции и инвестиции.

Надеюсь, информация окажется полезной. Грамотного рассчета рисков и успехов! 🙂

Источник

Что такое фьючерсы на бирже

И как ими торговать

Если вы хотите попробовать себя в краткосрочных сделках и спекуляциях, вам стоит знать о фьючерсах.

Начнем издалека: представьте, что вы фермер и что через полгода вам понадобится зерно. И что стоимость этого зерна за полгода может вырасти в два раза, а может и упасть в два раза. Никто не знает, как получится.

Тогда вы идете к поставщику и договариваетесь, что купите у него зерно через полгода, но по нынешней цене. Если за полгода зерно подорожает, вы будете в плюсе — купите его по старой цене. Если за полгода зерно подешевеет, в плюсе будет продавец — он продаст его вам по цене полугодовой давности, которая была выше. Вот такая договоренность — и есть фьючерсный контракт. В статье речь пойдет о такой же ситуации, но на бирже.

В целом фьючерсы — это отдельная и очень большая тема, которую невозможно охватить даже серией статей. Поэтому в этой статье я буду говорить только о фьючерсах фондовой секции Московской биржи, то есть о фьючерсах на акции и на индексы. Рассмотрю только основные стратегии торговли фьючерсами.

Аккуратнее: это не про долгосрочные инвестиции

Обычно в Тинькофф-журнале мы рассказываем о разумном инвестировании и долгосрочных инвестициях: как сделать правильный выбор, вложить деньги надолго, обогнать инфляцию и стать богаче на дистанции в несколько лет.

Эта статья о другой стороне фондовых рынков: о краткосрочных сделках, трейдинге и спекуляциях. Выпуск статьи не означает, что мы призываем читателей спекулировать на бирже и рисковать. Но читатели задают много вопросов о фьючерсах, поэтому считаем своим долгом подробно рассказать, что это и зачем. А пользоваться инструментом или нет — решать вам.

Что такое фьючерс

Фьючерсный контракт — это договор между покупателем и продавцом о покупке/продаже какого-то актива в будущем. Стороны заранее оговаривают, через какой срок и по какой цене состоится сделка.

Например, сейчас одна акция «Лукойла» стоит около 5700 рублей. Фьючерс на акции «Лукойла» — это, например, договор между покупателем и продавцом о том, что покупатель купит акции «Лукойла» у продавца по цене 5700 рублей через 3 месяца. При этом не важно, какая цена будет у акций через 3 месяца: цена сделки между покупателем и продавцом все равно останется 5700 рублей. Если реальная цена акции через три месяца не останется прежней, одна из сторон в любом случае понесет убытки.

Большая часть фьючерсных сделок — это спекуляция. Вы прогнозируете, что цена акций «Лукойла» в ближайшее время вырастет, — вы покупаете фьючерсный контракт на акции «Лукойла». Думаете, что цена вот-вот рухнет, — вы продаете фьючерсный контракт на акции «Лукойла».

В продаже фьючерсов есть один нюанс. Фактически «покупка» и «продажа» в разговоре о фьючерсах — условные термины. Лучшая аналогия — это обыкновенное пари. Есть две стороны: одна считает, что цена актива вырастет, а другая — что цена упадет. В итоге первый участник «покупает» фьючерс, а второй «продает» его. Соответственно, чтобы продать фьючерс, его не нужно предварительно покупать. Для продажи фьючерсов определенного типа даже не нужно держать акции, на которые этот фьючерс заключен, — все просто рассчитывается в денежном эквиваленте.

Как инвестировать в акции и не прогореть

Почему фьючерс — это не инвестиции

Не стоит путать покупку фьючерса на акции с покупкой акций. Давайте разберем, в чем разница.

При покупке акций «Лукойла» вы:

При покупке фьючерсов на акции «Лукойла»:

Во-вторых, фьючерсы не имеют добавочного капитала, который есть у акций и который вы, как инвестор, можете ощущать в виде дивидендов или роста стоимости акций.

В чем польза фьючерсов

У вас может возникнуть резонный вопрос: зачем мучиться с какими-то непонятными фьючерсами, если можно так же спекулировать и самими акциями: думаешь, что акции «Лукойла» будут расти, — покупаешь сейчас и продаешь потом, когда вырастут. Но по сравнению со спекуляцией на акциях у фьючерсов есть свои преимущества.

Бесплатное кредитное плечо. Кредитное плечо позволяет совершать сделки на большую сумму, чем у вас реально есть на счете. Но в случае акций этот эффект достигается за счет того, что брокер реально предоставляет вам кредит под проценты — за это нужно платить. Во фьючерсах как такового кредитного плеча нет: на момент заключения сделки вы просто не должны платить всю стоимость актива — достаточно только гарантийного обеспечения, около 10% от сделки.

Нет ограничений по короткой продаже. Короткая продажа — возможность продать то, чего у вас нет. С акциями это работает так: вы берете «взаймы» у брокера определенные акции, чтобы продать их и получить прибыль. Брокеру вы потом должны будете вернуть эти же акции. Если вы одолжили у брокера акции, продали их, а потом они подешевели — вы в плюсе: чтобы вернуть брокеру акции, вы купите их по меньшей цене. За такое «одалживание» акций брокеры тоже берут процент.

С фьючерсами по-другому: они не существуют в материальном мире — это просто договоренности. Поэтому покупка или продажа фьючерса просто показывает вашу позицию, одалживать ценные бумаги ни у кого не нужно.

Сделки дешевле. При сделках с акциями действуют разные тарифы, но в большинстве случаев нужно платить депозитарию за хранение бумаг. В случае с фьючерсами на руку играет то, что это не ценные бумаги, которые нужно хранить в специальном хранилище, — за такую договоренность депозитарий не берет плату.

Фьючерсы на Московской бирже

Мы рассмотрели некоторые основные положения о фьючерсах — теперь можно перейти к конкретным примерам. Как я писал раньше, в этой статье мы будем рассматривать только фьючерсы фондовой секции Московской биржи. Вот что к ним относится:

Технически при покупке фьючерса на бирже покупатель с продавцом договариваются только о цене и дате. Все остальные детали контракта уже стандартизированы, и за соблюдение всех обязательств отвечает биржа. Но в реальной торговле фьючерсами не нужно договариваться даже о цене и сроке: цену определяет рынок, а дату — биржа. По факту вы просто либо соглашаетесь на предложенные условия, либо не соглашаетесь.

Механически сделка проходит точно так же, как и любая другая сделка с акциями. Вы выставляете заявку, указываете цену и количество. Если покупатель/продавец найдется — заявка срабатывает.

У каждого фьючерса есть несколько характеристик, рассмотрим их подробнее.

Тип контракта — это самая важная информация о фьючерсе. Он может быть поставочным или расчетным. Если вы покупали поставочный контракт, то при исполнении фьючерса вы обязаны купить непосредственно сам базовый актив. А при расчетном происходит только финансовый расчет вашей сделки.

Разберемся на примере. Представим, что вы купили 10 фьючерсов на акции «Лукойла» по 5500 рублей и к моменту исполнения контракта акции стоят 5000 рублей.

При поставочном контракте вы будете обязаны купить 10 акций «Лукойла» по 5500 рублей. Вы потратите 55 000 рублей, и в вашем портфеле появятся 10 акций общей стоимостью 50 000 рублей. Что делать с этими акциями дальше — решать вам. Можно продать и зафиксировать убыток 5000 рублей, а можно дождаться лучших времен, когда акции подорожают.

При расчетном контракте у вас не появится никаких акций — биржа просто рассчитает ваш убыток и спишет со счета 5000 рублей.

Как мы уже говорили, при торговле фьючерсами вы получаете бесплатное плечо, так как, чтобы купить 1 фьючерс на акции «Лукойла» за 5500 рублей, вам необходимо заплатить только обеспечение — обычно 10%, или 550 рублей за фьючерс. Это значит, что для всей вашей сделки — 10 фьючерсов — вам нужно всего лишь 5500 рублей на своем счете.

А теперь интересный нюанс: если при исполнении фьючерса расчетного типа у вас просто уйдет со счета 5000 рублей и останется 500 рублей, то при поставочном типе вам нужно будет купить 10 акций «Лукойла» общей стоимостью 55 000 рублей — и на этот раз вам придется заплатить полностью. Если у вас не будет этих средств, то может либо сработать кредитное плечо от брокера (на этот раз уже платное), либо вы и вовсе получите штрафные санкции.

При продаже фьючерса все аналогично, только с другой стороны: если к моменту исполнения расчетного фьючерса акции будут стоить 5000 рублей, вы будете в плюсе — «продадите» акции по 5500 и брокер просто начислит вам 5000 рублей прибыли за 10 фьючерсов. А если это будет поставочный фьючерс, вы должны будете продать покупателю 10 акций «Лукойла» по 5500 рублей. Если этих акций у вас не будет, биржа откроет короткую позицию — одолжит вам эти акции, чтобы вы могли исполнить контракт, а с вас возьмет проценты за такой кредит. Поэтому с поставочными кредитами нужно быть аккуратным.

Исполнение фьючерса — это дата, когда все открытые фьючерсные сделки закрываются и все контрагенты исполняют свои обязательства. В расчетных фьючерсах это дата, когда вы зафиксируете убыток или прибыль по счету, а в поставочных — дата, когда вы купите/продадите базовый актив.

Хронологически процесс исполнения разбит на две даты:

Например, если фьючерс исполняется в июне 2019 года, все будет выглядеть так: купить или продать фьючерс можно будет до 20 июня — это третий четверг месяца. А исполнится фьючерс на следующий день — 21 июня, в пятницу.

Всего на бирже 4 месяца исполнения фьючерсов. Это означает, что по акциям есть 4 разных фьючерса, длительность каждого из которых — 3 месяца.

Если нажать на один из фьючерсов, мы попадем в его карточку со сводной информацией. На практике нужно переходить сразу сюда.

В правой колонке — «Параметры инструмента» — указаны все детали: тип фьючерса; дата исполнения; необходимый уровень гарантийного обеспечения — сумма, которую вам нужно реально заплатить, чтобы купить один фьючерс; объем лота — количество акций в одном фьючерсе — и так далее.

Левая колонка отображает рыночные данные по выбранному фьючерсу: какой объем сделок, цена последней сделки и так далее.

Таблица сверху показывает все доступные фьючерсы по данному базовому активу и дает по ним краткую сводку. В целом тут понятны уже все поля, кроме расчетной цены — по этой цене клиринговый центр рассчитывает все сделки, начисляет вариационную маржу и т. п. Это отдельная сложная тема — можно почитать об этом на сайте Московской биржи, но на практике механика работы не особо влияет на действия трейдера.

Гораздо интереснее посмотреть на цену и объем сделок по фьючерсам. Как видно на иллюстрации, цена везде разная, как и спрос. При этом базовый актив везде одинаковый — вот с этим стоит разобраться отдельно.

Как цена фьючерса зависит от цены базового актива

Цены фьючерсов с разной датой исполнения на один и тот же базовый актив разные, но и это не все. Цена самого базового актива основную часть времени тоже отличается от цены фьючерса на этот базовый актив.

Источник

путаница: маржа на акциях и фьючерсах- в чем разница?

Всем привет. В последнее время мне довелось стать участником нескольких дискуссий, в корне которых лежали финансовые понятия “маржи” и “плеча”, и я обнаружила, что произнося эти слова, люди зачастую имеют ввиду совершенно разные вещи. Бегло просмотрев материалы по теме в рунете, стало понятно, что существует глобальная путаница в понимании того, что такое маржа на фондовом рынке, и что из себя представляет фьючерсная маржа. Попробуем разложить эти базовые понятия “по полочкам” — возможно, это поможет нам с вами понять, как кардинально отличаются торговля акциями и другими фондовыми инструментами от торговли фьючерсами.

Так в чем же разница?

Большинство инструментов фондового рынка связано с понятием собственности. Покупая акцию, Вы становитесь (порой совсем номинально и ненадолго) собственником части корпорации, акцией которой Вы торгуете. Говоря иными словами, акция- актив. При покупке актива платится полная рыночная цена этого актива. Вы можете оплачивать актив сами, либо с помощью займа, данного Вам брокером. Так вот, маржа в этом случае — как раз этот самый займ, предоставленный инвестору. Используя такой займ, инвестор может задействовать гораздо меньше собственных средств при покупке securities (акций, облигаций, опционов на акции, и др. ) Маржой создается финансовый рычаг/плечо (leverage), увеличивающее как прибыль, так и убытки. Займ должен быть выплачен брокеру с процентами.

Фьючерс, однако, активом не является. Покупая или продавая фьючерс, вы не приобретаете никакой собтвенности, вы не становитесь обладателем ничего, кроме обязательств. Обратите внимание, не прав, а только обязательств. Вы не “платите” за фьючерс. Вы размещаете на своем счету средства, которые дадут вам возможность оперировать фьючерсными контрактами с целью спекуляций или хеджирования. Именно этот залог и будет называться маржой на рынке фьючерсов. Он не является займом брокера трейдеру. Это ваши собственные средства. Фактически, это гарантия того, что оба участника сделки (которые на бирже друг другу не известны) исполнят свои обязательства, причем маржу предоставляют как продавцы, так и покупатели.

В настоящее время можно говорить как минимум о трех типах гарантийного обеспечения.

Биржа «смотрит» на ваши позиции 1 раз в день – во время клиринга, соответственно, учитывает суточные ценовые колебания базового актива. Учитывая тот факт, что огромное количество трейдеров не хотят брать на себя риск переноса позиций через перерывы/выходные, и довольствуются спекуляцией в рамках электронной торговой сессии, брокеры, предоставляющие доступ на биржи, предлагают таким трейдерам «спец» условия для торговли- пониженную маржу, которая действует только в рамках торговой сессии, и дает право трейдеру оперировать позициями только внутри этой сессии. Маржа эта возможна только потому, что современный брокер имеет техническую возможность отслеживать позиции ежесекундно, и контролировать риск открытых позиций со своей стороны (читаем- ликвидировать особо рискованные).

Таким образом, понятие маржи при работе с акциями и фьючерсами- кардинально разные “звери”. В одном случае это займ брокера трейдеру для совершения покупки актива, во втором- залог, данный трейдером для возможности осуществления торгов.

Понятие плеча или leverage также будет описываться по-разному, когда мы обсуждаем фондовый или срочный рынки.

И при торговле акциями, и при торговле фьючерсами инвестор сам регулирует используемое при формировании позиции плечо. Чем больше инвесторских денег вовлечено в покупку или залог на позицию, тем меньше используемое им плечо. Высокое плечо позволяет выстраивать хеджирование позиций в базовом активе или других инструментах, задействующих базовый актив, с наименьшими затратами, и работает “на руку” HFT, но с точки зрения неприхотливой спекулятивной активности обычного трейдера, несомненно, это палка о двух концах. Чем агрессивнее/выше плечо, тем больше амплитуда возможных заработков и потерь, тем выше потенциальная волатильность портфеля и риски, вовлеченные в спекуляции и инвестиции.

Надеюсь, информация окажется полезной. Грамотного рассчета рисков и успехов! 🙂

На всякий случай добавлю, что маржа на СМЕ = ГО на Московской бирже. У нас маржа (вариационка) это прибыль/убыток по фьючерсам и опционам.

Уважаемая Светлана! Спасибо, что все обобщили и системно свели воедино.
Знание этих фактов ровным счетом ничего не меняет в практическом трейдинге, писать о котором я начала писать smart-lab.ru/blog/244727.php
когда вы, уйдя в сторону от прямой сути моего текста, который рассказывал о том, как практически работать с фьючерсом, уцепились за совершенно второстепенное побочное действие, которое неоднократно мной наблюдалось на счетах трейдеров в IB. После чего стали писать оскорбления и обвинения мой адрес.

Уважаемая Светлана!
Три вида маржи я расписала у себя в тексте. Не припомню, чтобы вы со мной об этом дискутировали. Вы много времени потратили, чтобы «ломиться в открытую дверь» и рассказать то, что очевидно для всех, работающих с фьючерсами, и в чем путаницы нет. Именно они важны для трейдера-спекулянта. Потому что Initial Margin — это сумма, необходимая для входа в позицию по фьючерсу. Для входа и дальнейшего участия в работе с фьючерсом, ведь пока у трейдера есть сумма Initial Margin, он может открывать позиции столько, сколько ему необходимо. Поэтому трейдер обязан держать этот уровень так, словно это — последний бастион. Второй уровень — это Maintenance margin: пропустил, попал ниже этого уровня — получи Futures Margin Call.

Нормальный трейдер никогда, понимаете, никогда не работает с Intraday margin. НИ-КОГ-ДА!
Если трейдер работает на уровне Intraday margin, то это трейдер — авантюрист, а компания, предоставляющая ему такую возможность намеренно втягивает его в дополнительный риск, сверх стандартных рыночных рисков.

Я знала, что такие компании есть.

Но, разумеется, только ваши последовательные обвинения в мой адрес обратили мое внимание на условия регулярной работы на авантюристическом уровне, которые изначально заложены в ваш бизнес.

Путь понимания работы рынков начинается с того, что начинающему трейдеру в учебные часы впихивается определенное количество лишнего материала. Материала, объясняющего устройство рынков и расчета формул маржи, теоретической стоимости опционов, стоимости одного места «в яме», капитал, нужный для листинга, список акций, входящих в разные индексы, суть маржи… Я не говорю, что этого знать не нужно. Просто это все никак не влияет на алгоритм работы на рынке. А алгорим просто и туп.
Как-то давно один человек, проведший на рынке немало времени, сказал, что самые успешные трейдеры, сделавшие себе огромные состояния на рынке, в том числе и рынке опционов, — тупы, необразованы и примитивны в интеллекте. Узкая специализация позволяет.
Читая историю фондового рынка, анализируя характеры и поступки тех, кто делал деньги в разных крупных аферах в США, кто сейчас иногда имеет громкое финансовое имя, убеждаешься, что это так.

Есть критерий полезности знания: если знание позволяет получить прибыль на рынке, то оно ценно и полезно для трейдера. Если оно полезно только для преподавателя курсов по трейдингу, то пусть преподаватель его и монетизирует. Но это уже околорынок, а не трейдинг. Можно продавать пустые курсы, на которых трейдеры буду рассуждать о марже, leverage и «плечах» с точки зрения ислама или марксизма-ленинизма, месяцами говорить о высокой нравственной ценности инвестирования и о низменности спекуляций… и прочее, можно, если это удается продать.

Я уже спрашивала, писала вам и еще напомню некоторые тезисы, имеющие отношение к данному вопросу:
1. Трейдеру безразлично, как брокер называет сумму, которую трейдер должен заплатить (именно заплатить. ) за вход в позицию по фьючерсу. Важен факт — без этой суммы нельзя открыть позицию. Остальное все — ненужная трейдеру словесная муть.

2. Спекулянт никогда не имеет цели купить фьючерсный БА. Он по 20-30-50 раз в день скальпирует тренд и право собственности ему не нужно, как и право собственности покупателю акции на фондовом рынке США, потому что, если уж быть формалистами до конца, то следует сказать, НЕТ никакого владения акцией на фондовом рынке США клиентом брокера по имени Иванов Иван Иванович. Есть «street name» — регистрация активов на брокера. Но эта формальность знания/незнания никак не влияет на возможность получать дивиденды и прибыль от изменения курса акций Ивановым Иваном Ивановичем.

Спекулянт закидывает свой невод в море денег и ловит деньги на наживку Initial Margin: прилипло 100 долларов, вытащил, отлипло 150, вытащил, прилипло 200, вытащил… и так 20-30-50 раз. А потом сальдирует. Тупо, примитивно, без рассуждений о праве собственности и о марже.

В этом деле спекулянту важно соблюсти только два условия: возможность контролировать риск так, чтобы его счет не ушел ниже Initial Margin и исполнительность брокера.

Оба эти условия соблюдаются в том методе, который я описывала и буду описывать дальше с показом того, как именно это делается на практике.

Потому что, уважаемая Светлана, трейдинг — это занятие практическое. А высказанные вами положения о марже и использование leverage далеки от реального рынка и практики спекуляций. А тут речь идет только и исключительно о спекуляциях (о тех самых non-professional). Нет намерения фьючерсный контракт обменивать на товар, да и не всякий товар имеет физическую поставку. Какая может существовать «обязанность» купить погоду? Это чисто ценная бумага.

3. Leverage встроен во фьючерсный контракт. Его нельзя из него извлечь, он является его частью. Прибыль/убыток образуется всегда прямо пропорционально со множителем: пропорция сохраняется вне зависимости от того, через какого брокера контаркт торгуется, потому что эта пропорция заложена в контракт стандартом. Эта пропорция определена таким стандартным параметром как Tick Size. Есть еще один стандартный параметр. Это параметр Maintenance margin, который установлен биржей. Вы писали, что параметр Intraday margin устанавливает брокер. У моего брокера далеко не у всех контрактов определен размер Intraday margin — его просто нет. И используется уровень Intraday margin не для тех целей, которые применяются у вас: с этой суммой трейдер заканчивает свое пребывание во фьючерсной позиции.

Если правила игры устанавливает биржа и на сайте биржи указаны размеры параметры Maintenance margin, то именно этот параметр является основным, расчетным для тех, кто работает с биржей. Если я вижу, что брокер вписывается в этот параметр и всякий раз, как у трейдера счет не обеспечивает уровень Maintenance margin, он требует возврата счета на уровень выше Maintenance margin, то я понимаю, что брокер работает по правилам биржи. Если я вижу, что брокер работает с Intraday margin, то я понимаю, что брокер работает по своим каким-то правилам, намеренно увеличивая риск для трейдеров и ставя их в условия, когда и без того существующий на рынке риск, вырастет в геометрической прогресии относительно стандартных биржевых условий. У меня возникает закономерный вопрос: «ради чего это совершается?»

Можете вы мне ответить на этот вопрос по существу, уважаемая Светлана?
Правило для разумного трейдера должно быть одно: если нет денег на стандарный контракт с использованием Initial Margin, не торгуй.

Хорошо, сформулирую это иначе: когда вы даете возможность трейдерам работать с Initial Margin, вы не даете трейдеру денег взаймы, вы даете ему гораздо большую возможность их потерять. Как вы сами мне написали, как только трейдер открыл позицию по фьючерсу с минимально доступной для ваших клиентов маржой на уровне Initial Margin, так брокер сразу формально имеет право ликвидировать эту позицию. Иными словами, трейдер сам перестает владеть ситуацией на 100%.
И вновь возникает закономерный вопрос: «ради чего это совершается?»
Вы можете назвать это Intraday margin, «плечом», «местом, откуда ноги растут» или еще как, но ситуация, когда открытая трейдером позиция сразу начинает принадлежать брокеру, это что-то запредельное, имеющее одну цель — вовлечь трейдера в «плечи» или еще куда-то гораздо ниже плеч.

Источник